行业博弈、信息优势与股价暴跌风险
| 英文标题： |
Intra-Industry Gaming,Information Superiority and Risk of Stock Price Collapse |
| 摘要： |
从行业分类的视角来看，企业可视为一个彼此关联、相互作用的有机体，从行业博弈的角度入手研究股价暴跌风险，对于多角度地认识资本市场内不同企业的关系具有重要的现实意义。本文建立扩展的Lotka-Volterra多物种动态关系模型以刻画上市公司在所属行业的博弈状态，选取2013-2017年中国资本市场中细分行业规模前十的上市公司为样本，实证研究了行业博弈对股价暴跌风险的影响。研究发现：（1）博弈状态为竞争或反向捕食的上市公司其股价暴跌风险较高，而博弈状态为共生或正向捕食的上市公司其股价暴跌风险较低；（2）信息优势越大，竞争或反向捕食的博弈状态与股价暴跌风险的正相关关系越弱，而正向捕食的博弈状态与股价暴跌风险的负相关关系越强。本文揭示了“合则两利，斗则俱伤”的观点同样适用于股票市场，企业应积极转型升级，争取向“食物链”上游进发，在商业竞争中，只有做到“知己知彼”，才能将金融风险降至最低。 |
| 关键字： |
行业博弈 股价暴跌风险 信息优势 Lotka-Volterra模型 金融风险 |
| 作者： |
杨瑞杰 |
| 作者单位： | 东北财经大学金融学院 |