券商声誉、机构投资者持股与IPO抑价
| 英文标题： |
Underwriter Reputation,Institutional Shareholdings and IPO Underpricing |
| 摘要： |
IPO（首次公开募股）是公司有效对外融资、提升知名度的重要途径。基于中国IPO市场背景，本文以2003-2015年沪深A股上市公司为样本，考察券商声誉、机构投资者持股与IPO抑价三者之间的作用关系，并分析IPO抑价的企业产权性质和时间效应。实证结果表明，在控制了其他因素后，机构投资者持股越多，IPO抑价程度越低；作为主承销商的券商声誉较高时，机构投资者持股对IPO抑价的负向作用会加强；非国有企业表现出更好的作用效果。本文探讨了券商声誉在机构投资者与IPO抑价关系中的调节作用，为券商声誉在金融市场中的重要作用提供了经验证据。 |
| 关键字： |
券商声誉；机构投资者持股； IPO抑价 |
| 作者： |
赵 岩，孙文琛 |
| 作者单位： | 吉林大学商学院，中山大学岭南（大学）学院 |