债券发行与现金股利政策——基于中国上市公司的经验证据
| 英文标题： |
Bond Issuingand Cash Dividend Policy:Evidence from Chinese Listed Firms |
| 摘要： |
本文以2008-2016年公开发行债券的中国A股上市公司作为研究对象，实证检验了上市公司债券发行与现金股利政策之间的关系。研究结果表明：（1）上市公司在发债前一年显著提高了其现金股利支付水平。（2）上市公司现金股利支付水平的提高显著降低了其债券融资成本，且这种现象在民营企业中尤其显著。（3）进一步研究发现，之所以能够显著降低债券融资成本，一方面是因为现金股利降低了信息不对称，向投资者传递了公司质量信息；另一方面是因为现金股利在一定程度上缓解了代理问题。本文的研究拓展了上市公司在发债期间的财务行为研究，进一步丰富了现金股利政策以及债券融资成本影响因素的实证研究。 |
| 关键字： |
债券发行 股利政策 公司债券 |
| 作者： |
吴育辉，翟玲玲，魏志华 |
| 作者单位： | 厦门大学管理学院，厦门大学经济学院 |