利率市场化改革进程下企业贷款成本与资本配置效率研究
| 英文标题： |
Debt Cost and Capital Allocation Efficiency in the Process of Interest Rate Marketization |
| 摘要： |
本文基于企业融资约束和投资决策的视角，利用上市公司2007—2016年的数据对利率市场化改革进程下，信贷市场的资源配置效率和企业内部的资本配置效率进行了估计和检验。研究发现，随着利率市场化改革的不断推进，信贷市场的资源配置效率明显改善，企业基本面的表现有效反映了企业间的融资成本差异和规模差异。与此同时，企业融资成本会显著加大企业投资支出对边际产出的敏感性，但是，融资规模的作用效果不明显。这说明，利率市场化改革基于价格渠道有效提高了企业内部的资本配置效率。 |
| 关键字： |
利率市场化；融资成本；贷款定价；资本配置效率 |
| 作者： |
陈学胜，罗润东 |
| 作者单位： | 山东大学商学院 |